Аналитик утверждает, что XRP может помочь Японии выбраться из ловушки кэрри-трейда иены без запуска хаотичной глобальной распродажи, хотя это предложение сталкивается с существенными практическими препятствиями.

Идея нацелена на эффективность ликвидности, а не на долг, и это различие имеет огромное значение.

Проблема префандинга, которую, как утверждается, может решить XRP

Кэрри-трейд иены предполагает заимствование дешёвой иены для финансирования более доходных активов за рубежом.

Годы сверхнизких ставок подтолкнули валюту к минимумам за несколько десятилетий — около 157 за доллар.

Оба правительства недавно провели интервенцию. Вашингтон впервые почти за 30 лет купил иену, присоединившись к Банку Японии для стабилизации валюты.

Основная дилемма сохраняется. Япония должна либо терпеть более слабую иену, либо рисковать дестабилизацией своего огромного рынка облигаций через агрессивное повышение ставок или принудительную репатриацию капитала.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости по мере их появления.

Криптоаналитик EGRAG CRYPTO изложил альтернативу в подробной ветке. Его аргумент сосредоточен на платёжной инфраструктуре, а не на денежно-кредитной политике.

Отправной точкой является префандинг. Японские институты размещают капитал в иностранных валютах в банках-корреспондентах, чтобы обеспечить прохождение платежей, замораживая капитал, который мог бы поддержать внутреннюю экономику.

XRP функционировал бы как нейтральный мостовой актив. Платёж переводит иену в XRP, пересекает реестр за секунды практически с нулевыми издержками, а затем конвертируется в валюту назначения или совершает обратную операцию для репатриации.

Финализация происходит за три-пять секунд. Такая скорость резко снижает риск контрагента, задержки расчётов и необходимость держать постоянные иностранные балансы без движения за рубежом.

Предполагаемая выгода следует логически. Ликвидность по требованию, а не постоянный префандинг, позволила бы японским банкам и корпорациям удерживать больше капитала в иене.

«…XRP не может устранить разницу процентных ставок, которая создала этот стимул. Однако он мог бы помочь снизить другой источник структурной слабости иены: необходимость для японских институтов поддерживать крупные балансы в иностранной валюте для международных расчётов…», — заявил EGRAG CRYPTO в X.

Экспортную выручку, инвестиционный доход и денежные переводы можно было бы конвертировать обратно быстрее и дешевле. Этот непрерывный поток расчётов мог бы постепенно поддерживать валюту без ликвидации сотен миллиардов в казначейских облигациях.

Действительно ли предложение по XRP жизнеспособно?

Высвобожденный оборотный капитал также мог бы помочь. Внутренняя способность абсорбировать японские государственные облигации улучшилась бы по мере того, как Банк Японии отходит от своей программы покупки облигаций.

Аналитик ограничивает собственные ожидания, и вполне обоснованно. XRP служил бы транзакционным мостом, а не резервной валютой или законным платёжным средством, с экспозицией, длящейся всего секунды.

«Его вклад был бы инфраструктурным. XRP мог бы улучшить то, как движутся деньги, как быстро проводятся транзакции и насколько эффективно институты используют ликвидность. Это могло бы дать Японии больше пространства для управления своим монетарным переходом. Но технология не может заменить экономическую политику…», — отметил криптоаналитик.

Такая формулировка обходит более сложный вопрос. Префандинг — это симптом дисбалансов Японии, а не их причина, и более быстрые расчёты никак не устраняют разрыв процентных ставок, который гонит капитал за рубеж.

Сами технические утверждения выдерживают критику. Преимущества XRP Ledger в скорости и стоимости задокументированы. Имеет ли эта неэффективность значение в таком масштабе — другой вопрос.

Кэрри-трейд Японии охватывает триллионы в трансграничных позициях, тогда как префандированные балансы представляют собой гораздо меньшую долю.

Список предпосылок быстро растёт. Глубокая ликвидность XRP-к-иене, чёткое регулирование, лицензированные провайдеры, решения для хранения и банковская интеграция — всё это должно появиться первым.

Ничего из этого сегодня не существует. Никакой масштабной японской интеграции не ведётся, а волатильность XRP неуклюже соседствует со стабильностью, которую требуют такие потоки.

Интерес центрального банка предлагает слабую поддержку. Банк Японии исследовал токенизированные расчёты через Agorá, но никогда не одобрял XRP, и его исследования указывают в сторону инфраструктуры центрального банка.

Что дальше ждёт иену?

Вашингтон велел нескольким банкам быть готовыми к дальнейшим действиям. Главный валютный дипломат Японии заявил, что поддержка вышла за рамки психологической, тогда как южнокорейские власти, по сообщениям, продавали доллары вместе с Токио. В пятницу Банк Японии сохранил краткосрочные ставки на уровне 1%, как и ожидалось.

Директивные органы предупредили, что базовая инфляция может превысить целевой показатель, сигнализируя о дальнейшем повышении без обязательств по срокам.

Теперь трейдеры внимательно следят за одним уровнем. Советник SBI FX Trade Юдзи Сайто сказал, что ключевой вопрос — будут ли власти продолжать давить, пока доллар не опустится ниже 155 иен.

Commerzbank ожидает примерно полугодовые повышения, размещая следующий шаг около декабря.

Рынки в настоящее время закладывают этот путь в цены, хотя более сильные данные могли бы приблизить его.

Подписывайтесь на наш канал YouTube, чтобы смотреть, как лидеры и журналисты делятся экспертными мнениями.

Предстоящие сессии будут зависеть от риска интервенций и ожиданий по ФРС, а не от технологии расчётов.

Тонкая ликвидность усиливает каждое движение, и даже возможность официальных покупок держит трейдеров в оборонительной позиции.

Источник: BeInCrypto