Отчётность SpaceX выйдет во вторник, 4 августа, и станет первой с момента выхода компании на биржу. Июньское размещение уже принесло банкирам Morgan Stanley около $100 млн комиссионных.

Эта комиссия была лишь малой частью. IPO, проведённые SpaceX, направили более $74 млрд в подразделение банка по управлению капиталом. Теперь SpaceX предстоит показать цифры, стоящие за этим.

Как IPO SpaceX сформировало квартал Morgan Stanley на $10 трлн

SpaceX продала 555 555 555 акций по $135 каждая 11 июня. Это принесло $75 млрд. Это крупнейшее IPO в истории — более чем вдвое больше $29,4 млрд, которые привлекла Saudi Aramco в 2019 году.

Сделку вели десять банков. Возглавляли их Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup и J.P. Morgan. Все они разделили комиссионный пул.

Только один из этих банков также обслуживал программы акционерного вознаграждения сотрудников SpaceX. Именно это выделило Morgan Stanley на общем фоне.

Вот почему это важно. Когда сотрудники богатеют в день IPO, деньги оседают там, где уже находится их акционерная программа.

Подразделение Morgan Stanley по управлению капиталом привлекло $148,1 млрд новых клиентских средств за прошлый квартал. Год назад этот показатель составлял $59,2 млрд.

Чуть более половины пришло от IPO клиентов акционерных программ, как показывает отчёт о прибыли. Это более $74 млрд за три месяца. Bloomberg сообщил, что значительная доля пришлась на SpaceX.

Банк называет это подразделение Workplace. Чтобы построить его, он приобрёл Solium Capital в 2019 году и E*Trade в 2020 году. Обе сделки помогли компании глубже войти в сегмент стабильного комиссионного дохода после кризиса 2008 года.

Workplace теперь обслуживает более половины компаний из S&P 500. Он также охватывает около 70% из 100 крупнейших частных компаний стоимостью более $1 млрд. Общие активы клиентов превысили $10 трлн.

Джед Финн руководит бизнесом Morgan Stanley по управлению капиталом. Он рассматривает IPO как начало, а не как разовую выплату.

«Было бы ошибкой рассматривать IPO как разовое событие для привлечения активов. Это возможности с несколькими этапами, с акциями, которые разблокируются, и новыми выпускаемыми акциями».

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости по мере их появления

Но есть нюанс. Большая часть этих денег пока не приносит комиссий.

Morgan Stanley взимает комиссию, когда клиенты переводят средства на управляемые счета. За прошлый квартал таким образом поступило лишь 26% новых денег. Годом ранее было 72%.

Bloomberg оценивает годовую выручку от связанных со SpaceX средств выше $100 млн. Её получение зависит от акций, которые всё ещё заблокированы.

Что отчётность SpaceX должна доказать 4 августа

Результаты выйдут после закрытия торгов во вторник. Аналитики ожидают убыток в 26 центов на акцию. Свои прогнозы подали девять из них, по данным Zacks.

Это первый реальный взгляд внутрь бизнеса. Инвесторы хотят увидеть данные по запускам, выручку Starlink и распределение между государственными и коммерческими заказами.

Акции не стали ждать. SPCX закрылась на отметке $108,37 31 июля. Это на 20% ниже цены размещения в $135 и на 33% ниже цены закрытия первого дня в $161. На прошлой неделе она достигла рекордного минимума.

Контракты тоже не помогли. Акции всё равно упали после того, как SpaceX выиграла $1,6 млрд на запуски для Space Force до 2027 года.

Затем наступает 6 августа. Около 911,5 млн заблокированных акций станут доступны для продажи — через два торговых дня после отчётности.

По цене пятницы это около $99 млрд в акциях. Это больше, чем привлекло само IPO. Разблокировка акций Meta в 2012 году — ближайшая аналогия и предостережение здесь.

Morgan Stanley уже получил своё. Он повысил дивиденды на 15 центов до $1,15 и одобрил выкуп акций на $20 млрд. Инвесторы SpaceX всё ещё ждут.

Источник: BeInCrypto