Биткоин (BTC) показал в этом году меньшую волатильность доходности, чем эталонный фондовый индекс Южной Кореи, свидетельствуют данные Bloomberg. Национальный фондовый индикатор превзошёл по амплитуде колебаний самый обсуждаемый актив криптовалютного рынка.

Для сравнения: дневная доходность KOSPI в этом году отклонялась на 63% от своего среднего темпа. У биткоина этот показатель составил лишь 48%. Разрыв обеспечивают два производителя чипов, играющие ключевую роль на южнокорейском рынке.

Две акции управляют целым индексом

Samsung Electronics и SK Hynix поставляют чипы памяти, питающие бум ИИ. Их акции взлетели настолько стремительно, что теперь на эту пару приходится более половины веса KOSPI. Дочерние компании, торгуемые на бирже, поднимают эту долю ещё выше.

Такая концентрация превращает эталонный индекс Кореи в ставку на ИИ с кредитным плечом. В свою очередь, это привязывает настроения рынка к сентименту Уолл-стрит. Когда в июне KOSPI закрылся на рекордном максимуме, более 650 из его 831 акции снизились, сообщил Bloomberg.

Позднее SK Hynix за три торговых дня потеряла 27% стоимости на фоне опасений по поводу расходов на дата-центры. Затем, когда сентимент развернулся, акция подскочила на предельные для Кореи 30% за день. Это повторяет более раннюю распродажу акций производителей памяти для ИИ, ударившую по этому чипмейкеру в текущем месяце.

Плечо розничных инвесторов подпитывает колебания

Большинство биржевых фондов (ETF) с кредитным плечом, отслеживающих Samsung и SK Hynix, держат частные инвесторы. Эти фонды ещё сильнее усилили колебания. На пике на ETF и базовые акции приходилось более 70% дневного объёма торгов. Совокупный объём фондового рынка Кореи составляет 3,4 трлн долларов.

При этом волатильность вынудила Корейскую биржу девять раз в этом году останавливать торги. Для сравнения: в 2024 году это произошло лишь однажды. Впрочем, такой темп следует за историческим обвалом фондового рынка, который уже входит в число худших в истории Кореи.

Министр финансов Ку Юн Чхоль признал, что регуляторы слишком быстро одобрили продукты с кредитным плечом. С тех пор власти пообещали ввести лимиты на экспозицию и повысить издержки на торговлю, чтобы обуздать розничные риски.

Год биткоина не был спокойным — просто более ровным

Биткоин открыл 2026 год возле отметки 88 000 долларов, а сейчас торгуется около 63 000 долларов, что означает снижение примерно на 29% с начала года. Если отсчитывать от исторического максимума в 126 000 долларов, установленного в октябре 2025 года, падение расширяется почти до 50%.

Спад не был единичным резким шоком. В феврале биткоин опускался к минимумам около 60 000 долларов, ненадолго восстановился, а затем в июне снова просел примерно до 57 000 долларов. Трейдеры связывают давление с замедлением притока средств в ETF и перетоком капитала в акции, связанные с ИИ.

Именно это изматывающее однонаправленное снижение, вероятно, объясняет, почему показатель волатильности биткоина выглядит скромным на фоне KOSPI. Метрика Bloomberg отражает, насколько резко дневная доходность отклоняется от собственного среднего, а не величину общего движения.

Устойчивый нисходящий дрейф может давать более низкий показатель, чем рынок, который бросает то вверх, то вниз, даже если совокупные потери больше.

Криптоаудитория обычно считает биткоин непредсказуемым активом. От того, остынет ли ралли ИИ в Корее раньше, чем её кредитное плечо, может зависеть, какой рынок заслужит эту репутацию следующим.

Источник: BeInCrypto