Биткоин (BTC) только что показал сильнейшее трёхдневное ралли с 2023 года, и два видных инвестора теперь говорят, что это движение отражает то, как капитал наконец покидает перегретую ставку на искусственный интеллект (ИИ).

Вокруг роли, которую инвестиции в ИИ сыграли на собственном рынке биткоина, было много спекуляций. Теперь, с этим ралли и на фоне опасений по поводу пузыря ИИ, многие отмечают, как ротируется капитал.

Крупные имена теперь подтверждают сдвиг

Аналитики отмечали этот возможный сдвиг месяцами, не подтверждая, что он происходит. Исследовательская фирма K33 предупреждала в июне, что биткоин сдаёт позиции, поскольку институционалы вместо этого гонятся за доходностью ИИ.

Инвестор Стив Айсман пошёл дальше в июле, сказав, что продал свою позицию в Google, чтобы сократить экспозицию на ИИ, и предупредив, что весь рынок превратился в одну переполненную сделку. Затем, в конце июля, ветеран макроинвестирования Джорди Виссер заявил, что фаза лёгких денег ИИ подходит к концу и что следующим выиграет биткоин.

Билл Миллер IV, председатель и директор по инвестициям Miller Value Partners, теперь приводит тот же аргумент с новой убеждённостью. Его комментарии на этой неделе вместе с высказываниями Виссера отмечают два самых чётких на сегодня сигнала от названных, состоявшихся инвесторов о том, что ротация из ИИ в биткоин активно идёт, а не только теоретизируется.

Он указал на две силы, стоящие за разворотом. Растущие сомнения в отдаче от капзатрат на ИИ толкают «мыслящих на длинном горизонте» обратно к крипте, сказал он.

В то же время правительства вмешались дважды за короткий срок. Япония и США поддержали иену в конце июля, а Минфин США на прошлой неделе заявил, что удвоит выкупы долгосрочных облигаций, — шаг, который ослабил давление на доходности и совпал с одной из крупнейших волн ликвидации шортов, что видели крипторынки.

Ставка на ротацию и хедж одновременно

Миллер утверждал, что биткоин не просто впитывает перетекающий из ИИ капитал. Он представил его как структурный хедж против государственного долга, отметив, что один только дефицит бюджета США в $1,8 трлн в этом году превышает всю рыночную капитализацию биткоина, — сравнение, призванное показать, как много новой валюты создаётся против фиксированного предложения биткоина.

Миллер сказал это, доказывая, что инвесторы продолжают возвращаться к более твёрдым, более прозрачным формам денег на протяжении рыночных циклов.

Эта двойная трактовка — тактическая цель ротации и долгосрочный хедж — перекликается с недавними реакциями на план выкупов Минфина со стороны других видных голосов.

Роберт Кийосаки назвал этот шаг ещё одним раундом количественного смягчения под прикрытием, тогда как Артур Хейс заявил, что подавленные доходности выталкивают капитал из инструментов с фиксированной доходностью в дефицитные активы вроде биткоина и золота.

Удержится ли ротация, зависит от того, углубятся ли отсюда опасения по оценке ИИ или сойдут на нет. Собственный взгляд Миллера в том, что как только правительства начинают вмешиваться для управления рыночным стрессом, они редко останавливаются на одном раунде.

Источник: BeInCrypto