Акции SpaceX (SPCX) опустились ниже $150 — уровня, с которого начались торги, — а капитализация компании впервые с момента выхода на биржу упала ниже $2 трлн. От пика прошлой недели в $225,64 бумага ушла далеко вниз, и рынок задаётся вопросом, не обогнало ли ралли фундаментальные показатели самой компании.

Как SpaceX потеряла порог $2 трлн

Размещение прошло по $135 за акцию, а торги 12 июня открылись около $150. Объём привлечения — порядка $75 млрд — сделал это крупнейшим дебютом в истории Nasdaq. К 16 июня бумага дошла до внутридневного максимума $225,64 и развернулась; на закрытии понедельника капитализация ещё держалась около $2,22 трлн.

Распродажа ускорилась после первого в истории компании выпуска облигаций: сделка по старшим нотам рассчитана на привлечение не менее $20 млрд. Средства пойдут на погашение бридж-кредита и на проекты в области ИИ и дата-центров. Одновременно SpaceX раскрыла запас денежных средств примерно в $100,8 млрд.

Теперь цена ушла ниже уровня открытия в $150, а капитализация — под $2 трлн, впервые с дебюта. Крутое падение после IPO вывело многих покупателей с открытого рынка в ноль или в убыток.

Пять прокси, за которыми стоит следить

Дебют SpaceX оттянул на себя и деньги, и внимание от менее крупных публичных космических компаний. Понедельничная распродажа ударила по ним неравномерно, разведя высокобетовые «чистые» истории и крупных якорных игроков.

Alphabet даёт самую спокойную экспозицию: её доля около 6% восходит к инвестиции примерно в $900 млн в 2015 году, и при оценке в $2 трлн этот пакет мог бы стоить более $100 млрд. Падение акций на 5% в понедельник было связано с уходом ИИ-специалистов, а не с ротацией в космическом секторе, но совпало по направлению с SPCX.

Rocket Lab — ближайший публичный конкурент по запускам: её ракета Neutron строится как ответ Falcon 9. 22 июня компания стала первой «чистой» космической бумагой в индексе Nasdaq-100, но всё равно потеряла 8%. Портфель заказов в прошлом квартале достиг $2,2 млрд.

T-Mobile почти не сдвинулась: с бетой около 0,3 партнёр Starlink по проекту T-Satellite торгуется скорее как защитный актив, чем как ставка на космос.

AST SpaceMobile и Intuitive Machines пострадали сильнее всех. ASTS, прямой конкурент в сегменте связи «спутник — телефон», за месяц потерял почти четверть стоимости. LUNR, чьи лунные аппараты для NASA летают на Falcon 9, за тот же период просел примерно на треть; давления добавляют планируемое размещение акций на $500 млн и растущий короткий интерес.

Что дальше

Заслуживает ли сама SpaceX многотриллионного ценника — предмет спора между «пузырём» и «прорывом». Susquehanna начала аналитическое покрытие компании с рейтингом «нейтрально» и целевой ценой $170, отметив сильные перспективы роста при требовательной оценке. Аналитики фирмы ждут резкого роста выручки к 2030 году за счёт запусков, Starlink и ИИ, но рекомендуют дождаться более удачной точки входа, указывая на риски: задержки Starship, конкуренцию у Starlink и неопределённость с доходами от ИИ-направления.

Ближайшие сессии покажут, станет ли отметка $2 трлн полом или очередной ступенью вниз. Размещение облигаций проверяет аппетит инвесторов, а бумага уже более чем на 30% ниже пика. В любом случае весь космический сектор, похоже, продолжит ориентироваться на SPCX.

Источник: BeInCrypto