Показатель Total Supply in Loss для биткоина вырос до рекордных 10,7 млн монет — при том, что резкое падение цен на нефть возродило надежду, что охлаждение инфляции удержит ФРС от повышения ставки, а BTC — выше $60 000.

Как сообщает BeInCrypto, ончейн-метрика зафиксировала наибольшее в истории число монет, находящихся в убытке. Два предыдущих пика этого цикла пришлись на локальные ценовые минимумы, поэтому трейдеры следят, повторится ли закономерность.

Рекордный объём биткоина в убытке

По данным Glassnode, 25 июня Total Supply in Loss достиг 10 694 567 BTC — максимум за всё время. Метрика считает каждую монету, последнее перемещение которой произошло по цене выше сегодняшней. Высокие значения обычно появляются после глубоких распродаж, когда многие держатели сидят в минусе; такой стресс может обозначать и момент, когда у продавцов заканчивается предложение.

Сигнал срабатывал и раньше: в начале февраля метрика поднималась примерно к 9,9 млн монет, когда BTC формировал локальное дно, а ноябрьский пик предшествовал отскоку от уровня около $85 143. Ни одно из этих значений не гарантирует минимума, но их близость к прошлым разворотам удерживает внимание рынка.

Почему падение нефти важно для инфляции

Нефть Brent за месяц подешевела почти на 27% — примерно до $74 за баррель, WTI торгуется около $70 после кратковременного ухода ниже этой отметки. Снижение совпало со смягчением напряжённости вокруг Ормузского пролива и выдачей американской лицензии, которая разблокировала часть сделок с иранской нефтью. JPMorgan понизил прогноз по Brent до $80 на IV квартал и $64 на следующий год.

Основной вклад в последний отчёт по инфляции внесла именно энергия. Майский CPI вырос на 4,2% в годовом выражении — быстрее всего за три года, при росте цен на энергоносители на 3,9% за месяц и на 23,5% за 12 месяцев. Базовая инфляция осталась спокойнее — 2,9%, что указывает на энергетический шок, а не на широкое ценовое давление.

Лаг, который осложняет бычий сценарий

Дешёвая нефть не охлаждает инфляцию мгновенно. Исследования показывают, что бензиновые шоки объясняют около 65% колебаний общего CPI, но лишь 10% движений базового показателя. Прямой эффект проявляется за два-три месяца, а перенос в базовые цены растягивается примерно на восемь кварталов — то есть июньские и июльские данные могут остаться высокими даже при падающей нефти.

Рынки тем не менее расслабились: на Polymarket вероятность повышения ставки ФРС в 2026 году снизилась до 53% с 66% по состоянию на 20 июня. Фьючерсы CME недавно оценивали ноябрьское повышение примерно в 50/50. 17 июня ФРС оставила целевой диапазон на уровне 3,50–3,75%, сославшись на устойчивую инфляцию и крепкий рынок труда.

Биткоин, золото и проверка на $60 000

Биткоин торгуется ниже $60 000, около $59 400. Рекордное значение supply-in-loss пришлось ровно на этот уровень. 30-дневная корреляция BTC с золотом составляет 0,364 — умеренно положительная; такие связи обычно усиливаются во время макрошоков.

Золото в этом году чувствует себя тяжело: оно опустилось ниже $4000 после январского рекорда около $5600 на фоне ставок на повышение ставки, но в последнее время отскакивает по мере снижения доходностей. Доходность десятилетних казначейских облигаций 24 июня опустилась примерно до 4,41% — минимум за шесть недель.

Рекорд по убыточному предложению работает в обе стороны: он часто отмечает капитуляцию вблизи дна, как в феврале и ноябре, но не исключает более глубокого пролива, если $60 000 не устоят и в убыток уйдёт ещё больше монет. Весь сценарий держится на цепочке: падение нефти должно охладить инфляцию, более мягкая инфляция — снизить шансы на повышение ставки, а это — поддержать настроения.

Источник: BeInCrypto