Компания Strategy Майкла Сейлора долгое время была главной корпоративной силой, скупавшей биткоин, но ситуация может измениться. Директор по инвестициям Bitwise Мэтт Хоуган считает, что в следующем рыночном цикле роль компании в формировании спроса на криптоактив будет заметно меньше.

Следующая волна покупателей BTC

В свежем рыночном обзоре Хоуган пишет, что роль Strategy изменилась после принятия новой рамочной политики по STRC, которая позволяет компании периодически продавать криптовалюту для финансирования дивидендных обязательств. Хоуган оговаривается, что не ждёт превращения Strategy в крупного продавца BTC, но отмечает: теперь компания может и покупать, и продавать в зависимости от рыночных условий, а не выступать постоянным источником спроса.

По его словам, никакой механизм не вынуждает Strategy продавать биткоина больше чем на несколько миллиардов долларов в год, и при восстановлении цен он по-прежнему ожидает, что компания останется нетто-покупателем. Тем не менее, полагает Хоуган, прежнего влияния на рынок, как в предыдущем цикле, у неё уже не будет.

Ведущей силой накопления биткоина он называет институциональных инвесторов. Оглядываясь на историю BTC, Хоуган отмечает, что лидерство на рынке неоднократно переходило от одной группы покупателей к другой: от киберпанков к азиатским инвесторам, затем к американской рознице, далее к трасту Grayscale Investments Bitcoin Trust и позже к Strategy.

Следующий этап, по его мнению, возглавят институты со значительно более крупным капиталом: глобальные банки, управляющие активами, пенсионные фонды, эндаументы, суверенные фонды благосостояния и финансовые советники. Этот переход, считает Хоуган, уже идёт. Так, Morgan Stanley запустил собственные биткоин-ETF, а Wells Fargo начал добавлять экспозицию на BTC в модельные портфели. Техас стал первым штатом США, профинансировавшим стратегический резерв BTC, а ряд суверенных фондов и банков либо уже держат криптоактив, либо оценивают такую возможность. Несмотря на отток из биткоин-ETF в 2026 году, эти продукты привлекли более $50 млрд с момента запуска в 2024 году и доступны на большинстве крупных платформ для финансовых советников.

Замедление Strategy может пойти биткоину на пользу

Замедление покупок Strategy не обязательно негативно для рынка, считает старший исследователь HashKey Group Тим Сан. В комментарии CryptoPotato Сан сказал, что если компания будет вынуждена замедлить или приостановить накопление, это поможет распутать перекос спроса и предложения, созданный её моделью покупок за счёт финансирования.

Вместо сильной зависимости от закупок Strategy и притока в ETF биткоин получил бы возможность сформировать более прочное ценовое дно на основе подлинного рыночного спроса — что, по мнению Сана, означало бы более здоровую структуру рынка.

Источник: CryptoPotato