Два крупнейших банка Уолл-стрит дали противоположные рекомендации по одной и той же ставке на искусственный интеллект (ИИ). JPMorgan считает недавнюю просадку акций чипмейкеров возможностью для покупки, Morgan Stanley — сигналом к смене лидеров.

Спор идёт о моменте входа, а не о направлении: оба банка по-прежнему верят в ИИ-бум, но расходятся в том, где искать следующий рост.

Аргументы JPMorgan

Банк заявил клиентам, что спрос на ИИ-чипы остаётся высоким при дефиците предложения, и не ждёт заметного ввода новых мощностей раньше 2028 года. Это, по его мнению, даёт производителям чипов реальную ценовую власть, поэтому JPMorgan предпочитает их акции бумагам крупных облачных компаний — гиперскейлеров. Банк также прогнозирует новые максимумы мировых рынков во втором полугодии 2026 года.

Позиция Morgan Stanley

Майкл Уилсон, директор по инвестициям Morgan Stanley, видит обратное: импульс в акциях чипмейкеров угасает после того, как они возглавили всё ралли, а прогнозы их прибыли пересматривались вверх так быстро, что достигли исторических экстремумов.

Главной уликой он называет разрыв: гиперскейлеры Microsoft, Amazon и Meta наращивают вложения в ИИ — прогноз капитальных затрат составляет $805 млрд в 2026 году и $1,116 трлн в 2027-м, — но их акции продолжают снижаться. Ралли в чипах Уилсон сравнил с рывком серебра в начале 2026 года, назвав оба движения следствием избытка ликвидности, а не новым долгосрочным трендом.

Цифры подтверждают напряжение: индекс Nasdaq Composite потерял 4,6% за одну неделю в конце июня, а Philadelphia Semiconductor Index за тот же отрезок упал на 7,9% — оставаясь при этом заметно выше уровней сентября прошлого года. Как передало агентство Bloomberg со ссылкой на Уилсона, «раскручивание импульса происходит в некоторых из крупнейших компаний индекса». Его цель по S&P 500 на конец года — 8000 пунктов, примерно на 7% выше текущих уровней.

Почему за этим следит крипторынок

Акции чипмейкеров и криптовалюты давно двигаются синхронно как высокобета-ставки на ИИ и дешёвые деньги: когда полупроводники резко падают, Bitcoin (BTC) и Ethereum (ETH) обычно простужаются вместе с ними. Риск в том, что слабость гиперскейлеров перерастёт в широкую распродажу техсектора, а не в аккуратную ротацию, — это ударило бы по притокам в рисковые активы. Сохранят ли облачные гиганты планы расходов, покажут ближайшие отчёты.

Источник: BeInCrypto