Биткоин-казначейская компания Strategy на прошлой неделе продала 3588 BTC примерно за $216 млн. Курс актива ненадолго провалился ниже $61 500, но быстро восстановился. В Grayscale считают, что такая продажа способна укрепить доверие к финансовой конструкции компании.

Аргумент Grayscale

Первоначально продажа привлекла к себе тревожное внимание рынка, однако глава исследовательского подразделения Grayscale Research Зак Пандл в свежем обзоре заявил, что решение продать часть криптовалюты может быть позитивным шагом. По его словам, это способно помочь цене биткоина нащупать более устойчивое дно.

Пандл отмечает, что, несмотря на возникшие вопросы к схеме финансирования Strategy, общее финансовое положение компании остаётся прочным. Strategy держит биткоины примерно на $52 млрд против около $7 млрд долга, а её ежегодные обязательства по дивидендам на привилегированные акции не превышают $2 млрд. Ресурсов достаточно и для погашения долга, и для выплаты дивидендов — но изменившаяся рыночная конъюнктура заставила инвесторов задуматься, как компания расставит приоритеты.

От опасений к новой рамке управления капиталом

К концу мая долларовые резервы Strategy сократились примерно до $870 млн — этого хватало приблизительно на полгода дивидендных выплат. Снижение вызвало вопросы: продаст ли компания акции с дисконтом, расстанется ли с частью биткоинов или пойдёт на уступки, затрагивающие владельцев привилегированных бумаг.

Ответ появился в конце июня, когда Strategy представила новую рамку управления капиталом: компания заявила, что будет выпускать акции и продавать BTC по мере необходимости, чтобы поддерживать долларовые резервы, достаточные для покрытия дивидендных обязательств. 6 июля Strategy подтвердила продажу очередной партии биткоинов, совершённую неделей ранее. Её долларовые резервы остаются на уровне около $2,55 млрд, что обеспечивает примерно 17 месяцев дивидендного покрытия. Восстановление котировок STRC, добавил Пандл, говорит о росте доверия инвесторов к финансовым решениям компании.

Биткоин устоял

По данным Santiment, настроения рынка по-прежнему во многом определяются страхами вокруг продаж Strategy, хотя биткоин уже отыграл первоначальное снижение. Аналитическая компания назвала это неожиданным ралли облегчения — актив вновь отстоял отметку $60 000. Отскок, по её оценке, последовал за чрезмерно медвежьими настроениями конца июня.

Источник: CryptoPotato