ЕЦБ, согласно опросу экономистов Bloomberg, оставит ставки без изменений на заседании на следующей неделе. Однако большинство респондентов ждут повышения на четверть пункта в сентябре, когда у регулятора появятся свежие квартальные прогнозы, — это подняло бы депозитную ставку до 2,5%.

Почему сентябрь

Нефть подорожала после войны с Ираном, и инфляция в еврозоне в мае ускорилась до 3,2% — максимума с 2023 года. ЕЦБ ответил повышением ставки в июне и стал первым центробанком «Большой семёрки», поднявшим ставку из-за войны. Второй шаг в сентябре закрепил бы за ним репутацию самого жёсткого регулятора клуба.

Все опрошенные Bloomberg экономисты сходятся в том, что на следующей неделе ставку не тронут. При этом гарантий не даёт никто: ситуация на Ближнем Востоке остаётся подвижной.

«Ключевой вопрос сейчас — окажется ли новое обострение между США и Ираном временным», — говорит Деннис Шен, преподаватель International School of Management при Техническом университете Берлина.

По его словам, если напряжённость удастся удержать в нынешних рамках, это лишь укрепит ожидания паузы. Затяжной сбой поставок, напротив, может запустить вторичные инфляционные эффекты и вновь надавить на инфляционные ожидания.

Согласны не все.

«Мы не считаем сентябрьское повышение решённым делом… Если движение к миру и улучшение ситуации с поставками энергоносителей вернутся в колею, ЕЦБ, по нашему мнению, может в итоге обойтись без повышения», — отмечает экономист HSBC Крис Хэр.

Экономисты видят риски снижения к июньским базовым прогнозам регулятора по росту и инфляции на этот год, но в среднесрочной перспективе ждут в целом сбалансированной картины. Медианный прогноз опроса указывает на первое снижение ставки в сентябре 2027 года; четверо экономистов, включая специалистов Bloomberg, допускают смягчение уже в марте 2027-го.

Ужесточение шире, чем один ЕЦБ

Банк Кореи на этой неделе поднял ключевую ставку до 2,75% — впервые более чем за три года. Банк Японии в июне довёл стоимость заимствований до 1%, максимума почти за 31 год.

Для рынков важнее ФРС. Более мягкие данные по инфляции в США резко снизили ставки на ближайшее повышение: вероятность июльского шага упала примерно с 34,2% неделей ранее до около 10,2%, по данным CME FedWatch. Дальше картина иная: в сентябре — 50,6%, в октябре — 60,5%, к декабрю — 72,8%.

Устойчивое ужесточение в крупных экономиках вытягивает ликвидность с рынков, а это встречный ветер для рисковых активов, включая биткоин (BTC).

Источник: BeInCrypto