Исследователь Ethereum Foundation Джастин Дрейк и пять соавторов хотят сократить вознаграждение за стекинг ETH. Их черновой план предусматривает отключение этого вознаграждения, как только в стекинге окажется половина всего ETH.

Стейкеры будут зарабатывать меньше. Все остальные будут владеть чуть большей долей ETH. По расчётам BeInCrypto, новое вознаграждение составит около 1,1% годовых против текущих 2,6%.

Почему предложение Джастина Дрейка нацелено на эмиссию

Ethereum платит людям за помощь в работе сети. Заблокируй ETH, помогай проверять транзакции, зарабатывай новый ETH.

Загвоздка в том, что платёж никогда по-настоящему не останавливается. Даже если каждый ETH был бы заблокирован в стекинге, выплаты всё равно составляли бы примерно 1,51% годовых.

Таким образом, стекинговый пул продолжает расти. Сейчас он составляет 41,1 млн ETH, или 33,7% всего существующего ETH. Ликвидность при этом концентрируется. Только Lido держит 9,41 млн ETH, а стекинг Ethereum остаётся сосредоточенным в немногих руках.

Предлагаемое решение простое: каждые несколько минут сеть брала бы часть каждого вознаграждения и уничтожала её. Эта доля растёт по мере роста стекинга. Сегодня она поглотила бы 56%. При 60,25 млн ETH в стекинге — всё вознаграждение целиком.

Сжигание — не новшество: EIP-1559 уже уничтожает часть каждой комиссии за транзакцию. Дрейк — известное имя, но не автор: план написал исследователь под псевдонимом pintail. Сами аргументы звучат с января 2023 года.

Аргументы против сокращения наград за стекинг ETH

В плане говорится, что крупнейшие операторы ощутят сжатие первыми. Математика, впрочем, говорит иначе: не скоро. Применив формулу плана к Lido, BeInCrypto установил: рост продолжает вознаграждать Lido вплоть до ~49 млн ETH в стекинге — это почти на 8 млн больше, чем сегодня.

Авторы сами признают одну причину: валидаторы также зарабатывают на упорядочении транзакций — Maximal Extractable Value (MEV). Сжигание этого дохода не касается, и он всегда вознаграждает рост позиции. Авторы оценивают этот побочный доход менее чем в 78 300 ETH за прошлый год, или не более 0,20%. Это их оценка; BeInCrypto не мог её подтвердить.

Домашние стейкеры оказываются перед дополнительным давлением: штрафы остаются прежними, а заработок сокращается. Восстановление после нескольких часов оффлайна займёт примерно в четыре раза дольше.

Почему именно половина? Авторы выбрали это из соображений здравого смысла, а не на основе данных: «Половина предложения — последняя цифра, отсылающая к чему-то большему, чем предпочтения: это порог большинства, при котором описанные риски материализуются».

Ничего окончательного нет. Это лишь черновик. Даже в день вступления в силу награды сразу упадут на 13%. Вопрос в том, согласятся ли крупные стейкеры принять правило, которое перестаёт стимулировать их рост. ETH торгуется около $1 866 во вторник.

Источник: BeInCrypto