Правительство США не платило так дорого за заимствования с 2007 года. Доходность 30-летних казначейских облигаций закрылась на уровне 5,20% в среду, спустя несколько часов после того, как Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений.

Трое чиновников ФРС вместо этого хотели повышения ставки. Трейдеры облигациями встали на их сторону.

Почему подскочила доходность 30-летних облигаций

Доходность облигаций — это плата, которую кредиторы взимают за то, что держат государственный долг. Когда она растёт, заимствования дорожают для всех.

Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) сохранил диапазон ставки на уровне от 3,50% до 3,75%. Голосование прошло со счётом 9 против 3.

Бет Хаммак, Нил Кашкари и Лори Логан — каждый из них хотел повышения на четверть пункта, свидетельствует заявление ФРС.

Сильнее всего упали долгосрочные облигации. Доходность 30-летних выросла с 5,09% до 5,20%, а 10-летних поднялась до 4,67%.

Краткосрочные облигации двинулись в обратную сторону. Доходность двухлетних снизилась до 4,22%.

Этот разрыв и есть сигнал. Трейдеры обеспокоены следующими 30 годами, а не следующими 30 днями. Некоторые внутридневные котировки доходили до 5,244%.

Три особых мнения звучат драматично. Они не так уж редки, и в апреле от общей линии отошли четверо чиновников. Примечательно направление. Три голоса за повышение ставки на одном заседании в последний раз были в сентябре 2016 года.

ФРС не повышала ставки с июля 2023 года. Трое несогласных чиновников хотят, чтобы эта серия завершилась.

Председатель Кевин Уорш занял этот пост 22 мая. Он отказался называть решение паузой и на пресс-конференции защищал целевой уровень инфляции в 2%.

Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости по мере их появления

Это похоже на 2007 год, но это не он

В последний раз, когда доходность 30-летних облигаций находилась на этом уровне, ФРС собиралась снижать ставки. В июле 2007 года доходность составляла 5,28%. Собственная ставка ФРС была 5,25%. Эти два показателя были практически на одном уровне.

Через два месяца ФРС снизила ставку на полпункта. Уорш, тогда управляющий ФРС, голосовал за это. Сегодня картина обратная. Доходность 30-летних облигаций примерно на 1,45 процентного пункта выше ставки ФРС.

В 2007 году долгосрочные ставки падали навстречу спасению. Сейчас они растут, удаляясь от него. Кто-то за это платит. Расходы на обслуживание долга США за девять месяцев достигли 857 миллиардов долларов, что на 13% больше, чем годом ранее.

«Расходы на чистые процентные выплаты по государственному долгу выросли на 98 миллиардов долларов (или на 13 процентов), поскольку долг был больше, чем в первые девять месяцев 2025 финансового года, и из-за более высоких долгосрочных процентных ставок», — сообщило Бюджетное управление Конгресса.

Проценты теперь обходятся дороже, чем Medicare, — 778 миллиардов долларов. Они также превышают военные расходы — 677 миллиардов долларов.

Общий долг США в конце июля достиг около 39,8 триллиона долларов.

Нефть тоже не помогает. Нефть West Texas Intermediate в среду завершила торги ростом на 6,6%, на уровне 84,46 доллара за баррель.

Центральное командование США заявило, что Иран выпустил баллистические ракеты по американским силам 28 июля. Все они были перехвачены. Срыв перемирия между США и Ираном сохраняет нефтяные риски.

Какое место занимают биткоин и золото

Криптовалюта не последовала за облигациями вниз. Биткоин (BTC) в четверг торговался около 64 730 долларов, прибавив 0,48% за день.

Недавняя динамика цены биткоина показывает рост на 9,2% за 30 дней, хотя за год он потерял 45%.

Золото в четверг торговалось около 4 078 долларов за унцию. Днём ранее оно закрылось на уровне 4 036,30 доллара.

Эллен Зентнер, главный экономический стратег Morgan Stanley Wealth Management, говорит, что трейдеры лишь отложили повышение ставки.

«Сентябрь остаётся «живым» заседанием, и поступающие данные по инфляции между сегодняшним днём и тем моментом будут иметь решающее значение», — сказала Зентнер.

Данные по инфляции в четверг помогли «голубям». Предпочитаемый ФРС индикатор — расходы на личное потребление (PCE) — вырос на 3,7% за год к июню, снизившись с 4,1% в мае.

Базовый PCE, из которого исключены продукты питания и топливо, составил 3,3%.

Тем не менее инфляция превышает 2% каждый месяц с марта 2021 года. Мировые доходности облигаций ранее в этом году поднялись до максимума с 2008 года, и длинный конец кривой так и не вернулся вниз.

ФРС вновь соберётся 15 и 16 сентября. Именно тогда трое несогласных узнают, были ли они правы.

Источник: BeInCrypto