Акции Strategy Inc. (MSTR) в четверг в отдельные моменты торгов теряли более 9% и опускались до минимума с марта 2024 года. Падение продолжило пятидневный обвал почти на 30%: оно совпало с уходом биткоина ниже $60 000 и с новостью о расследовании в отношении компании.

Бумаги подешевели со $117 до $85

К середине дня четверга акции биткоин-казначейской компании, которой руководит Майкл Сэйлор, стоили $85 против более чем $117 в начале недели. За месяц бумаги потеряли около 36% — почти вдвое больше, чем биткоин, снизившийся за тот же период на 18,5%.

Юридическая фирма Rosen Law Firm опубликовала пресс-релиз, в котором сообщила, что изучает возможные претензии о мошенничестве с ценными бумагами к Strategy. По версии фирмы, компания «могла предоставлять инвесторам существенно вводящую в заблуждение информацию о бизнесе». Проверка охватывает все пять публично торгуемых бумаг Strategy: MSTR, STRF, STRC, STRK и STRD.

Компания держит 847 363 BTC — крупнейший корпоративный запас в мире. Средняя цена покупки такова, что весь объём, приобретённый в 2024, 2025 и 2026 годах, сейчас убыточен. Нереализованный убыток по биткоин-портфелю оценивается примерно в $10,6 млрд.

Привилегированные акции ушли ниже номинала

Отдельное беспокойство инвесторов вызывают привилегированные акции STRC: они обновили исторический минимум и торгуются около $76 — примерно на 24% ниже номинала в $100. Это важно, потому что Strategy финансировала покупки биткоина именно за счёт продажи привилегированных бумаг, а при цене ниже номинала этот механизм привлечения капитала буксует.

По мере наращивания выпуска STRC за последние полгода годовые дивидендные обязательства выросли с $300 млн в начале 2026 года до $1,2 млрд — вчетверо. Денежные резервы за тот же период сократились на 38%.

Аналитическая фирма CryptoQuant 23 июня выпустила записку, в которой призвала Strategy прекратить покупки биткоина и восстановить денежную позицию примерно до $2,8 млрд, прежде чем возобновлять накопление. По оценке CryptoQuant, покрытие дивидендов сократилось с более чем семи лет примерно до 14 месяцев.

Похоже, компания приняла меры ещё до выхода отчёта. На неделе с 22 июня Strategy купила всего 520 BTC примерно за $35 млн — малую долю прежних темпов — и направила $300 млн из размещения обыкновенных акций на $335,5 млн в денежный резерв, доведя его до $1,4 млрд.

Майкл Сэйлор публично не комментировал ни расследование, ни предупреждение CryptoQuant.

Источник: BitcoinMagazine