Отчётность крупнейших банков США за квартал побила рекорды: 14 июля пять ведущих кредиторов страны показали суммарную прибыль 49 млрд долларов. Лидером стал JPMorgan Chase с 21,2 млрд, а Goldman Sachs провёл лучший квартал в своей истории.

Ключевая деталь — источник этих денег. Прибыль принесли трейдинг и сопровождение сделок, а не обычное кредитование. Иначе говоря, выиграли те, кто владеет финансовой инфраструктурой — «рельсами», по которым движутся деньги.

Рекорды сделали торговые подразделения

JPMorgan отчитался о прибыли 21,2 млрд долларов, или 7,70 доллара на акцию — на 41% больше, чем годом ранее. Выручка от торговли акциями подскочила на 86%, до 6,03 млрд, а совокупная торговая выручка достигла рекордных 12,1 млрд. Комиссии инвестбанковского направления выросли на 30%, до 3,3 млрд — лучший результат с 2021 года. Ещё 4,6 млрд квартал получил за счёт переоценки давнего пакета в Visa.

Goldman Sachs, согласно отчёту, заработал 20,98 доллара на разводнённую акцию при чистой выручке 20,34 млрд. Чистая прибыль составила 6,63 млрд, рентабельность капитала — 23,5%; и выручка, и прибыль на акцию стали рекордными для компании. Комиссии за размещение новых акций взлетели на 130%, за организацию долга — на 75%, а совокупные инвестбанковские комиссии выросли на 55%, до 3,40 млрд.

«Рекордные результаты этого квартала отражают силу нашей глобальной франшизы, глубину отношений с клиентами и способность задействовать всю мощь One Goldman Sachs», — заявил председатель совета директоров и генеральный директор Goldman Sachs Дэвид Соломон.

Остальные тоже превзошли ожидания. Bank of America увеличил прибыль на 27%, до 9,1 млрд, Wells Fargo заработал 6,4 млрд, Citigroup — 5,8 млрд против 4,0 млрд годом ранее.

Владеть трубами выгоднее, чем продавать продукт

Торговые площадки, андеррайтинговые подразделения, платёжные сети и кастодиальные сервисы работают как платные дороги: они берут небольшую комиссию каждый раз, когда стоимость перемещается. В этом квартале именно такие «сборщики платы» забрали почти весь рост. Обычное кредитование, живущее на разнице между ставкой по кредитам и стоимостью депозитов, держалось стабильно, но добавило мало.

Пакет Visa на 4,6 млрд у JPMorgan иллюстрирует мысль в миниатюре: Visa начиналась в 1958 году как карточная программа Bank of America и стала самостоятельной сетью после IPO 2008 года, а банки-владельцы платёжных рельсов десятилетиями собирают с неё доход. Зеркальный пример дала в тот же день IBM: предварительная выручка за второй квартал около 17,2 млрд не дотянула до прогнозов, и акции упали на 22% ещё до открытия торгов.

Почему это важно для криптовалют

Первый сигнал — ликвидность. Рекордная торговая выручка говорит о глубоких рынках и здоровом аппетите к риску, а такие условия исторически поддерживали биткоин (BTC) и другие рисковые активы. Идея «рельсов» напрямую переносится и на блокчейн-финансы: стейблкоины претендуют на роль круглосуточной платёжной инфраструктуры, а их эмитенты зарабатывают на резервах.

Вашингтон дорогу расчистил: подписанный в июле 2025 года закон GENIUS Act дал платёжным стейблкоинам первый федеральный свод правил, после чего регуляторы выдали условные трастовые лицензии таким эмитентам, как Circle и Paxos (данные Brookings).

Более 15 кредиторов уже токенизируют финансы в частных сетях. Блокчейн-подразделение JPMorgan под названием Kinexys с момента запуска провело свыше 4 трлн долларов и в среднем обрабатывает более 7 млрд в день, а его депозитный токен JPMD рассчитывается в публичной сети Base. BlackRock и HSBC недавно присоединились к британской инициативе по токенизации, которая, по правительственному отчёту, может добавлять 44 млрд долларов к годовому выпуску к 2035 году. Новый индекс MicroStrategy оценивает проникновение биткоина среди крупных банков в 32%.

Открытым остаётся вопрос, кто построит следующее поколение этих рельсов — банки, эмитенты стейблкоинов или публичные блокчейны.

Источник: BeInCrypto