Спотовое золото в четверг торговалось чуть ниже $4500 за унцию — вблизи двухмесячного максимума. Ранее в ходе сессии цена коснулась $4525 после роста более чем на 4% в среду.Краткосрочная цель JPMorgan по золоту на четвёртый квартал 2026 года — $4500 за унцию, что является пересмотром вниз с прежнего прогноза в $6000.
Минфин США в среду удвоил объём выкупа долгосрочных облигаций, толкнув доходности вниз. Этот шаг возродил разговоры о возвращении золота к $5000 до конца 2026 года.
Плавающая цель JPMorgan
Золото установило исторический максимум выше $5300 в феврале 2026 года, после чего резко откатилось этой весной. К маю снижение увело цены примерно на 25% ниже того пика — до отскока на этой неделе.
Подъём золота к $4525 приближает его к уровню, удержания которого JPMorgan уже не ожидает. Собственный ценовой ориентир банка за последний год резко колебался.
JPMorgan Global Research сохраняла цель на конец года в $6000 в середине 2026 года. При этом банк урезал среднегодовую оценку до $5243 с $5708. Затем в июле он срезал прогноз на IV квартал примерно на 25%.
Причиной снижения JPMorgan назвал ослабление спроса со стороны ключевых покупателей. Его новая цель находится на уровне $4500 — примерно там, где спотовое золото торгуется сейчас.
Однако ралли четверга выводит динамику золота выше собственного пониженного ориентира JPMorgan. Этот разрыв показывает, как быстро прогнозы Уолл-стрит могут отставать от волатильного рынка.
Между тем другие банки демонстрируют схожую картину смены убеждений. Goldman Sachs в июне понизил прогноз на конец года до $4900 с $5400. Он также перенёс ожидаемое первое снижение ставки ФРС с 2026 на 2027 год.
В отличие от них, BloFin Research придерживается иного взгляда, сравнивая динамику золота с акциями, а не оценивая одно лишь падение. Золото на 21% ниже январского пика, но соотношение S&P 500 к золоту отскочило в этом году примерно на 40%.
Почему золото снова растёт
Ряд факторов вновь толкает золото вверх.
Министр финансов Скотт Бессент в среду удвоил выкупы для поддержки ликвидности по бумагам сроком от 10 до 30 лет. Новый минимальный размер — $4 млрд на операцию против прежних $2 млрд.
Объявление последовало за распродажей облигаций, которая подняла доходность 30-летних казначейских бумаг до максимума с 2007 года. После новости доходности упали, ослабив давление на напряжённый долговой рынок.
Совокупный федеральный долг США на этой неделе превысил $40 трлн — новая долговая веха, углубившая фискальные опасения. По словам представителей Минфина, растущие процентные расходы и траты на соцподдержку продолжают опережать налоговые поступления.
Ослабление доллара США также добавило золоту привлекательности на этой неделе. Доллар недавно коснулся трёхмесячного минимума к основным валютам, удешевив номинированное в долларах золото для зарубежных покупателей.
Опубликованный на этой неделе протокол ФРС выявил раскол в комитете. Несколько политиков заявили, что поддержали бы повышение ставки, если инфляция останется выше целевого показателя ФРС в 2%.
Сейчас трейдеры оценивают вероятность повышения в сентябре в 32,7%. По данным инструмента CME FedWatch, они видят 67,3% вероятности того, что ФРС оставит ставку без изменений. Инструмент отслеживает ставки трейдеров на предстоящие решения ФРС.
Фьючерсы на золото в США с поставкой в декабре выросли на 0,6% до $4569,80. Другие драгметаллы тоже прибавили. Спотовое серебро выросло на 0,2% до $67,06 за унцию, тогда как платина снизилась на 0,4% до $1816,78. Палладий прибавил 0,3%, достигнув $1339,05.
Растущие расходы на обслуживание долга добавляют ещё один слой к этой истории. Чистые процентные платежи по федеральному долгу за первые семь месяцев финансового года достигли $628 млрд, по данным Минфина. Эта цифра уже превышает $588 млрд государственных расходов на Medicare за тот же период.
Что потребуется для достижения $5000
Покупки центробанков остаются самой явной поддержкой цены золота. Всемирный совет по золоту сообщил о скачке закупок центробанков на 62% в прошлом квартале. Китай продлил серию покупок до 21 месяца подряд. Польша, Казахстан и Чехия также вошли в число крупнейших покупателей.
Этот спрос создаёт «пол», но для достижения $5000 нужно нечто большее, чем стабильные покупки.
Разворот ФРС к снижению ставок стал бы самым явным катализатором для золота. Более низкие реальные доходности делают не приносящее дохода золото привлекательнее облигаций.
Ослабление доллара тоже могло бы добавить импульса. Как и свежий геополитический стресс или ухудшение фискальных перспектив, связанных с цифрой долга в $40 трлн.
Источник: BeInCrypto
