[ПРЕСС-РЕЛИЗ — ВИКТОРИЯ, СЕЙШЕЛЫ, 27 августа 2026 года]

Независимое исследование, опубликованное аналитической фирмой цифровых активов Block Scholes, измерило глубину книги ордеров, спреды и проскальзывание по четырём токенизированным бессрочным фьючерсным контрактам на реальные активы (RWA), листингованным на платформе Universal Exchange (UEX) Bitget, обнаружив, что покоящаяся ликвидность на отслеживающем Nvidia контракте биржи достигла примерно трёх четвертей глубины, доступной на собственном спотовом рынке BTC/USDT Bitget к середине мая 2026 года.

Исследование, опубликованное Block Scholes 15 июня 2026 года, изучило четыре маржированных USDT бессрочных контракта, отслеживающих цену традиционных активов — золото (XAU-USDT), SPDR S&P 500 ETF (SPY-USDT), акции Nvidia (NVDA-USDT) и Invesco QQQ Nasdaq-100 ETF (QQQ-USDT). Это деривативные контракты, дающие трейдерам синтетическую ценовую экспозицию к базовому активу; они не наделяют владением акциями, дивидендами или правами голоса в упомянутых компаниях или фондах.

Используя снимки книги ордеров примерно через час после начала американской сессии по акциям 18 мая 2026 года, Block Scholes зафиксировала спреды на вершине книги примерно 0,02 базисных пункта на золотом контракте, 0,14 базисных пункта на контрактах SPY и QQQ и 0,44 базисных пункта на контракте NVDA — что означает, что менее половины базисного пункта разделяло лучший бид и лучший аск на трёх из четырёх инструментов в тот момент времени. Для сравнения, те же контракты котировали заметно более широкие спреды через три минуты после открытия рынка США в тот день, со спредом SPY, сузившимся с 1,76 базисных пункта до 0,14 базисных пункта в течение часа.

Проскальзывание на более крупных смоделированных ордерах следовало похожему паттерну улучшения по мере продвижения сессии. Смоделированный рыночный ордер на покупку $100 000 на контракте SPY стоил 14,88 базисных пункта проскальзывания на открытии, сузившись до 10,66 базисных пункта час спустя; ордер $500 000 улучшился с 46,07 до 24,90 базисных пункта за то же окно, согласно отчёту.

Глубина держалась вне стандартных торговых часов, с некоторым сезонным утончением

Поскольку RWA-бессрочники торгуются непрерывно, тогда как их базовые активы нет, Block Scholes отдельно измерила, как ликвидность ведёт себя вне обычных часов упомянутых рынков. Торговый объём на контрактах существенно упал по выходным — на 65–90 процентов по сравнению с уровнями будних дней, варьируясь по контракту — но медианные спреды бид-аск оставались близко к их уровням будних дней по всей выборочной неделе, около 0,02 базисных пункта для золота, 0,8 для QQQ, 1,0 для NVDA и 1,3 для SPY.

Спреды ненадолго расширились, затем восстановились, во время острого рыночного стресса

Отчёт также изучил, как четыре контракта вели себя вокруг объявления 28 февраля 2026 года об ударах США по Ирану. Спреды расширились по всем четырём контрактам в непосредственных последствиях — например, спред NVDA вырос с базового уровня около 0,6 базисных пункта до пика 3,4 — но Block Scholes обнаружила, что расширение было кратким, со спредом NVDA обратно около его уровня до объявления в течение минут и QQQ в течение часа. Глубина книги ордеров утончилась заметнее, чем спреды, в день объявления — покоящаяся глубина QQQ в пределах 1% от средней цены упала примерно до $109 000 с типичной субботней медианы около $191 000 — но Block Scholes зафиксировала возвращение глубины к тому типичному диапазону в течение недели.

Методология

Block Scholes рассчитала спред бид-аск как разрыв между лучшим бидом и лучшим аском, делённый на среднюю цену, и смоделировала проскальзывание, проходя по видимой книге ордеров для рыночных ордеров указанных размеров, используя комбинацию публичного API Bitget и исторических данных книги ордеров, охватывающих сентябрь 2025 года — май 2026 года. Методологическая заметка фирмы гласит, что цифры глубины отражают видимую покоящуюся ликвидность в момент времени или за выборочный период, а не гарантированную исполнимую ликвидность, и что оценки проскальзывания исключают торговые комиссии, платежи фондирования и скрытую или пополняемую ликвидность.

Полный отчёт, включая поддерживающие графики и полные таблицы данных, упомянутые выше, доступен на исследовательском сайте Block Scholes.

О Bitget

Bitget — глобальная криптовалютная биржа, работающая как Universal Exchange (UEX), предлагающая крипту, токенизированные акции, золото и другие классы активов в рамках единого аккаунта. Bitget публикует ежемесячные раскрытия proof-of-reserves с декабря 2022 года.

Сайт | Twitter | Telegram | LinkedIn | Discord

Источник: CryptoPotato