По словам Бенджамина Коуэна, криптовалюта не была такой дешёвой относительно своего долгосрочного тренда с 2010 года. Тем не менее основатель Into The Cryptoverse предупреждает, что дно ещё не достигнуто.

Коуэн, член Совета по рыночной аналитике BeInCrypto, ожидает ещё одно снижение в третьем квартале. Он указывает на сезонность промежуточных выборов и рост доходности облигаций как на вероятные триггеры.

Криптовалюта на 62% ниже справедливой стоимости — самый дешёвый уровень с 2010 года

В двух новых видео Коуэн сопоставил совокупную капитализацию крипторынка со своей логарифмической регрессионной линией тренда. За всю торгуемую историю этого класса активов разрыв никогда не был таким большим.

Совокупная капитализация рынка составила $2,152 трлн на 31 июля. При этом справедливая стоимость по модели находилась на уровне $5,737 трлн, что оставляет криптовалюту недооценённой на 62,49%.

Сейчас рынок торгуется на уровне 37,52% от справедливой стоимости. Единственное более низкое значение было зафиксировано 20 сентября 2010 года — 32,72%.

«Ниже мы были только в самом начале, когда криптовалюта только появилась. По сути, это был единственный раз, когда она была дешевле, чем сейчас», — сказал Коуэн.

Поскольку справедливая стоимость со временем продолжает расти, Коуэн утверждает, что дисконт может углубиться, даже если цены будут двигаться в боковике. Недавние взломы Coldcard и угасающий интерес розничных инвесторов усиливают давление, отметил он.

Окно слабости для биткоина откроется в ближайшие недели

Сигнал о недооценённости противоречит сезонности. Биткоин (BTC) вырос на 10,42% в июле, и Коуэн считает, что восстановительное ралли скоро закончится.

«Если история о чём-то говорит, то следующее окно слабости… начнётся в ближайшие две-три недели», — предупредил он.

Эта закономерность прослеживается во все годы промежуточных выборов. Август и сентябрь были «красными» в 2014, 2018 и 2022 годах и остаются единственными месяцами с отрицательной средней доходностью. Исторически слабость наступала в начале августа 2018 года и в середине августа 2022 года.

BTC торгуется около $62 648, потеряв 45% за последний год и 27% с начала года. Его траектория в 2026 году проходит между траекториями 2018 и 2022 годов, которые обе развернулись вниз в августе. Ончейн-модели указывают на аналогичную заключительную медвежью ногу.

Коуэн также обратил внимание на макротриггер. Аналогичное движение доходности предшествовало падению биткоина с июля 2023 года, и ФРС стоит перед самым разобщённым решением за многие годы.

«Рынок облигаций начинает бунтовать. ФРС не повышает ставки», — сказал он.

Бенджамин Коуэн ожидает дно крипторынка ближе к ноябрю

Несмотря на краткосрочную осторожность, циклическая модель Коуэна предполагает, что конец близок. Если измерять от минимума до минимума, этот медвежий рынок сравняется с предыдущими всего через несколько месяцев.

«Я надеюсь, что примерно к ноябрю мы либо уже будем на дне рыночного цикла, либо будем относительно близки к нему», — сказал он.

Данные о долгосрочных держателях от Fidelity также приближаются к уровням дна прошлых циклов. Вместо того чтобы угадывать точный минимум, Коуэн предпочитает системный подход.

«Я бы призвал людей — это не финансовый совет, — но обычно стратегия DCA работает лучше, чем попытки угадать точное дно», — добавил он.

Усреднение по стоимости, или DCA, распределяет покупки во времени, чтобы сгладить волатильность. Помимо цикла, Коуэн подтвердил свой прогноз о том, что этот класс активов в конечном итоге может достичь $10 трлн, плюс-минус несколько триллионов.

Однако его тезис содержит важную оговорку. Если четырёхлетний цикл растянется, как это было в 2022 году, восстановление может сместиться к 2027 году, и полоса сопротивления медвежьего рынка может оставаться недосягаемой до тех пор.

Источник: BeInCrypto