За минувшие сутки акции SanDisk рухнули на 14,13%, Seagate — на 10,38%, а Micron — на 5,49%: инвесторы закладывают в цены надвигающийся избыток предложения памяти.

За пять сессий три бумаги потеряли 19,59%, 17,54% и 14,36% соответственно, стерев часть выдающегося ралли 2026 года.

Нарратив об избытке предложения

Директор по исследованиям Morningstar Лоррейн Тан заявила в эфире Bloomberg TV, что связанные с ИИ акции могут упасть на 20–30%, прежде чем снова станут привлекательными для покупки. Она указала на новые мощности Samsung и SK Hynix и на возможное плато капитальных расходов на ИИ. Трейдеры превратили это предупреждение в рабочую гипотезу недели и теперь сомневаются, переживёт ли ценовая власть, обеспечившая сектору рост маржи, приход свежих объёмов.

Это ощущение обострил отдельный катализатор: стало известно, что Meta Platforms строит облачный сервис для продажи собственных избыточных вычислительных мощностей под ИИ. Инвесторы восприняли план как свидетельство того, что капзатраты гиперскейлеров — а с ними и спрос на чипы — приближаются к потолку. Новость запустила широкую распродажу ИИ-акций, утянув производителей памяти и накопителей вслед за поставщиками оборудования для выпуска чипов. Добавил внимания и отдельный антимонопольный иск, обвиняющий Samsung, SK Hynix и Micron в завышении цен на DRAM.

Быки возражают

Согласны с тезисом об избытке далеко не все. Bank of America повысил целевую цену SanDisk до $2 500 с рекомендацией «покупать»; днями ранее Citi поднял свою цель по SanDisk до того же уровня. Рыночная капитализация Micron в прошлом месяце превзошла Meta. Выручка Micron за третий финансовый квартал составила $41,46 млрд — рост на 346% год к году, а прогноз на четвёртый квартал компания дала на уровне $50 млрд. Даже после отката акции Micron торгуются примерно с семикратной форвардной прибылью.

Облачные амбиции Meta могут сигнализировать о реальном замедлении капзатрат, но могут оказаться и новым источником выручки поверх продолжающихся вложений в ИИ. Так или иначе, именно этот вопрос, вероятно, определит динамику сектора памяти на следующей неделе.

Источник: BeInCrypto